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　　证券时报记者 魏书光

　　跟着巨匠第二大铜矿近日因事故暂停坐蓐，海外铜矿供给趋紧压力进一步加大。与此同期，针对铜冶真金不怕火行业“内卷式”竞争导致铜精矿加工费执续低位的问题，国内关系协会近日发出顽强反对“内卷式”竞争的明战胜号。受上述成分刺激，9月25日沪铜期货商场迎来77亿元资金流入，商场成交量昭彰放大；含“铜”量高的指数基金产物也迎来无数资金流入。

　　9月24日晚间，好意思国矿业巨头解放港麦克莫兰公司旗下印尼铜矿因为泥浆溃涌事故而晓示停产。该公司初步评估显露，第三季度铜和黄金销售带领，分辨较2025年7月的预期镌汰4%和6%。同期，该公司展望2026年的铜和黄金产量可能较此前的估算骤降约35%。而上述印尼铜矿最早要到2027年时代规复事故前的坐蓐水平。

　　这关于原来就供应病笃的海外金属铜商场来说，可谓雪上加霜。高盛分析师将此事件定性为“黑天鹅”，展望畴昔12~15个月内酿成50万吨的铜供应赔本，并断言“铜价必须因此高潮”。

　　9月25日，沪铜主力合约2511收盘报价82710元/吨，涨幅3.40%。LME铜也在隔夜大涨3%之后进一步高潮，盘中一度贴近10500好意思元/吨。当日，A股有色板块开盘大涨，朔方铜业、洛阳钼业一度双双涨停，含“铜”量高的有色金属ETF基金（516650）最大涨幅近3%，往常9个往明天，该基金增多了4.62亿份，近10亿元资金进场，标明越来越多的投资者看好有色金属行业的长进。

　　“跟着印尼铜矿山退换产量带领，铜精矿供需场面将更趋严峻。”一德期货有色金属分析师王伟伟觉得，本年四季度与2026年精铜产量受制于矿端的原料不及，产量将被动减慢，供需基本面更趋严峻。

　　中信证券分析师拜俊飞觉得，畴昔巨匠矿山产量增长将显耀削弱，预测2024~2027年巨匠主要铜企产量增量约50万吨，仅为2021~2024年的1/3傍边，其中增量将进一步向中资企业和谐。

　　此外，中国有色金属工业协会铜业分会近日针对铜冶真金不怕火行业“内卷式”竞争导致铜精矿加工费执续低位的问题，发出顽强反对“内卷式”竞争的明战胜号，更为金属铜商场增多了一份热度。凭证上海有色网（SMM）数据，现在中国入口周度精矿加工费为负40好意思元/吨傍边。

　　天风证券金属首席分析师刘奕町觉得，通过“反内卷”，矿冶产能之间的匹配度擢升，让冶真金不怕火资本具有上风的企业盈利时代更强。

　　现时金属铜已被好意思国视为“战术资源”。东谈主工智能产业的崛起正在鼓动铜需求的激增，这一金属正被无数参加耗电量惊东谈主的数字中心做事器集群。盘问机构BloombergNEF的数据显露，畴昔十年巨匠数据中心将糜掷逾越430万吨铜，这实在特别于巨匠最大供应国智利一年的产量。

　　海外商场上，对冲基金在纽约COMEX铜期货上的净多头头寸，如故运动6周大幅增多。凭证商品期货走动委员会（CFTC）最新数据，扬弃9月16日，COMEX铜期货合约上的净多头头寸，如故从8月5日当周的18032份合约，大幅增多至42612份合约。

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