专题：海清智元港股IPO：盈利与现款流背离 递表前夜估值暴涨数倍

　　源头：瑞恩老本RyanbenCapital

　　2025年8月6日，来自广东的深圳海清智元科技股份有限公司 Shenzhen HQVT Technology Co．， Ltd．（简称“海清智元”）在港交所递交招股书，拟在香港IPO上市。

　　海清智元招股书勾通：

　　https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107607/documents/sehk25080602242_c.pdf

　　主要业务

　　海清智元，建设于2013年，看成一家中国擢升的多光谱AI期间企业，依托公司在多光谱感知与AI算法畛域的自研期间，提供粗略探伤东说念主眼可见及不行见的物理信息的产物及劳动，公司已建立涵盖多光谱AI模块、多光谱AI感知终局及多光谱AI大模子劳动的全链路产物及劳动组合，期间专科常识粉饰AI、光学电子、集成电路、镶嵌式系统、安全工程及云计较等平常畛域。

　　把柄弗若斯特沙利文推崇，于2024年按收入计：

海清智元在中国多光谱AI行业中排行第一，市集份额约为3.5%；

海清智元在中国镶嵌式多光谱AI模块行业中排行第三，市集份额约为6.6%；

海清智元在中国多光谱AI大模子劳动行业中排行第一，市集份额约为11.8%。

　　海清智元的惩办决议已矣更高维度的感知与安全监测，为多种主要从事软件和信息期间劳动、电子产物、互联网数据中心、智驾系统、电信运营商、物联网、系统集成及修复相干业务的客户提供计议泛安全与智能感知的很是信息决策。公司的期间平常用于除传统安全惩办决议除外的多种利用场景，包括智能城市、智能校园不休、互联网数据中快慰全优化、工业及交易安全及物联网措施不休等畛域。

　　海清智元袭取垂直整合业务状貌，基于模块化想象、多场景推广才调及全人命周期价值创造，提供粉饰全链路的AI感知惩办决议。公司的中枢才调粉饰从上游的多光谱光学与镶嵌式AI硬件研发，到卑劣的利用软件拓荒，粗略提供可落地、可相宜且全面的智能感知惩办决议，适用于各类泛安全畛域利用案例。海清智元构建的由三大中枢多光谱AI产物构成的产物体系及劳动组合，支握着公司从硬件到利用软件的产物全栈才调，包括（1）多光谱感算一体；（2）轻量级端侧AI计较；及（3）多光谱AI大模子平台。

　　海清智元的收入主要来自销售多光谱AI模块、多光谱AI感知终局、多光谱AI大模子劳动过甚他AI视觉模块，主要客户包括中国擢升的国营电信运营商及擢升的上市AI公司。

　　鼓励架构

　　招股书闪现，海清智元在上市前的鼓励架构中，

　　周波先生，平直握股5.96%，通过箝制三家雇员握股平台众诚天盈、众正天盈、众知天盈，永别握股38.34%、2.79%、1.79%，共计握股48.87，为控股鼓励。

　　其他鼓励包括朗科投资、浙商创投（834089.NQ）、高新投集团、小禾创投、福泉投资、盈科值得等。

　　不休层

　　海清智元董事会由9名董事构成，包括：

5名引申董事：

周波先生（董事会主席、总司理）；

苗瑞先生（副总司理）；

柴剑博士（董事会文告、联席公司文告）；

邹小刚先生（供应链总监）；

陈永刚先生（期间行家）；

1名非引申董事：

喻立杰先生（浙商创投（深圳）总司理）；

3名孤立非引申董事：

陈海平先生（西安科技大学财务处预备不休科科长）；

钟陆欢先生（中弘金控投资结伙东说念主）；

何嘉倩女士（I One Consultancy Co．的首创东说念主、周廷勋讼师行参谋人）。

　　除引申董事外，高管包括：

　　黄瑜先生（财务总监）；

　　公司功绩

　　招股书闪现，在往时的2022年、2023年、2024年和2025年前三个月，海清智元的营业收入永别为东说念主民币2.25亿、1.17亿、5.23亿和0.82亿元，相应的净利润永别为东说念主民币-493.0万、-1841.3万、4041.2万和1414.4万元。

　　中介团队

　　海清智元是次IPO的中介团队主要有：

　　民银老本、浦银海外为其联席保荐东说念主；

　　天健海外为其审计师；

　　锦天城为其公司中国讼师；

　　锦天城（香港）、史蒂文森黄（锦天城联营）为其公司香港讼师；

　　嘉源为其券商中国讼师；

　　乐博为其券商香港讼师；

　　中湾海外为其财务参谋人、合规参谋人；

　　弗若斯特沙利文为其行业参谋人。

背负剪辑：郝欣煜